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出品|网易科技《态度》专栏作者|编辑韩玉娣|丁广生 在腾讯内部，年度股东大会绝不只是一般性的总结或动员，而是观察公司战略方向、业务选择和管理思维变化的重要窗口。过去三年，马化腾在年度股东大会上的言论从“赶上人工智能”、“老树新芽”到直面“缓慢”。其语气和做法的转变与腾讯的业务重组、财务表现和外部竞争环境形成鲜明对比。这家长期保持日本市值第一的超级平台公司，也正在经历着AI时代的影响和权衡。 2024年伊始，马化腾在谈论人工智能时仍明显表现出谨慎态度。他强调“结合场景”和“提高效率”。核心任务是让混元的宏大模式在广告、办公、内容分发等现有业务中发挥作用，同时推动微信的“老树”长出视频号、小程序、小游戏等“新芽”。 2025年，马化腾的重心将开始集中在“整合”和“投资”上。在年会上，他要求BG全面采用大规模模型，优先考虑算力储备和研发投入，将人工智能作为关键变量，提高广告、游戏、云、商业服务等核心领域的效率。今年，腾讯在资本支出和研发支出方面启动了较为积极的投入。在2026年初的腾讯员工大会上，人工智能的战略重点进一步凸显。1月26日，马化腾几乎没有更显着地宣传其人工智能产品的推出，显然希望通过人工智能助手“腾讯元宝”和新的社交功能“元宝拍”来重现课堂氛围。2015年微信红包的原文路径，依靠社交分化引爆支付。围绕这一目标，腾讯推出了总金额高达10亿元的现金红包活动。腾讯AI赋能的微信、QQ关系链，通过更新元宝、创建“派对”、邀请好友等动作。引导用户完成活跃场景，完成“元宝派”冷启动。展望2025：承认“慢”，但微信仍然是AI时代的超级门户。在2026年1月26日举行的腾讯年度股东大会上，腾讯管理层董事长马化腾承认腾讯“缓慢”。 “其实我们整体动作比较慢，直到2024年底，我们的AI产品元宝和混元的大型号才转移到CSIG，CSIG才正式开始制造这个产品。”对于腾讯的AI投资，马化腾表示，第一步是在各个部门赋能AI，其中TEG和CSIG是腾讯的AI投资方向。t 中心。为此，腾讯重组了整个AI研发团队，引进了姚舜宇等人才，成立了AI基础设施部、AI数据部、数据计算平台部。马化腾对于竞品有着不同的态度。他首先提到了字节和中兴移动联合推出的豆宝手机。他强调，腾讯一直强烈反对使用黑色插件将屏幕录像传输到用户的手机和云端电脑上。因为这是极其危险和不负责任的。马化腾部分同意阿里巴巴倩文的做法。它值得认可。虽然AI产品能够结合各个产品的特点，凸显各自的优势是好的，但也有弊端。马化腾认为，缺点是用户不一定喜欢全家桶，也不是所有的生态服务都是行业最好的。y。腾讯在微信上还有一个“超级入口”。马化腾表示，微信放慢推出智能座席服务的速度没有问题。这是因为腾讯需要从三个主要方面仔细思考其逻辑。首先，微信生态没有中心化的入口，一切都由微信掌控。用户可能会发现背后的提供商或provservice提供商激活并调动服务以避免窜流。其次，腾讯（微信）有自己的账号体系。第三，它相对安全，因为它运行在云端而不是本地客户端。 “我们并不打算控制所有的入口。任何一个创业者都可以在微信智能生态中生成自己的入口，并推广这个入口。没有问题。”我们只提供基础连接，但这样更科学合理，绿色合作伙伴更安全、更被接受，所以更可持续。 ”马化腾还提到了外卖大战和社区集体采购2025年有战争。他透露，腾讯已退出对京东和美团的投资，其中刘先生还退出了相关公司的董事会。这其中就包括志平先生。马化腾坦言，稳定和稳定仍然是腾讯的核心战略之一，只有人工智能才值得投资。从财务角度来看，这个判断是得到支持的。在业务方面，也明确表示了这一点。 “各部门的AI”开始产生实际效益，第三季度销售额达到362亿元，同比增长21%，而这一增长主要得益于eCPM的增长。 “AI驱动的广告定向”表明，虽然腾讯在AI助手等前端产品的开发上落后，但AI已经开始在其底层算法和更有利可图的交易系统中深度融合和运用。成本结构也表明预计2024年腾讯的一般及管理费用将同比增长约9%至112.76美元。到2025年第三季度，预计这一趋势有望进一步加强，一般及管理费用预计同比增长18%至343亿元人民币，销售和营销费用同比增长22%至115亿元人民币，其中与微信有着千丝万缕的联系，截至2025年9月30日，微信月活跃数及微信账户总数达14.14亿元，较上年增长2%。AI生态模式“别独占你的嘴”让腾讯截至2025年9月底的净现金增至1024亿元，并逐步退出京东商城、美团等补充投资。虽然子公司盈利贡献持续增长（本季度79亿元），但整体战略重点明显转向自主研发和人工智能基础设施建设。 2024 年回顾：人工智能并不是唯一浮出水面的事物。如果说2025年是腾讯认识到节奏问题并将AI置于战略核心的一年，那么马化腾在上一年的年度股东大会上的关键词仍然是“融合”。在2025年1月的年度股东大会上，他对AI给广告（商业）的未来带来改进的可能性表示乐观。在评价负责混元大模型开发的TEG（技术工程组）时，马化腾表示，腾讯将持续投入资源保证算力，并希望各BG接受大模型的商业化场景。目前，微信、QQ、输入法、浏览器等产品推出了AI代理，游戏、微信阅读、腾讯视频等产品也计划基于混元进一步探索AI。时间年会的中心主题是IEG（Grupo Interactive and Entertainment），马化腾形容“非常令人印象深刻”。 “整个组织结构和精神都得到了极大的改善。”对于WXG（微信事业群），马化腾回顾了去年在微信交易生态中对视频号的探索和思考，并表示：“小龙认为产品是信息，不应该局限于视频号，而应该融入到整个微信生态中，应该从原子层面思考电商。我们在WXG的时候，马化腾总结了TME（腾讯音乐集团）、华语文学、虎牙，甚至是腾讯新闻的业务， “表面”二字。 2024年1月，马化腾表示，2023年PCG事业群最大的要求就是活下去，活下去。对于当时流行的短剧，马化腾表示，虽然短剧影响很大。长期来看，公司的定位仍然非常坚定：“我们做某事，我们做某事，我们什么都不做。制作高质量的内容是我们的强项。”从财务数据来看，今年最大的变化是算力储备的资本支出。腾讯2024年的资本支出预计将达到767.6亿元，较2023年的238.9亿元增长221%。财报明确表示，增加的资本支出将主要用于建设GPU服务器和人工智能基础设施，这与马化腾多次提到的“额外算力”非常吻合。在商业变现层面，人工智能已经成为广告业务的核心驱动力。 2024年，腾讯营销服务收入预计将达到1214亿元，较上年增长20%。财务报告强调，这一增长是由其人工智能力量推动的ed广告技术平台。利用浑源的大模型提高广告准确性和推荐效率是集团内增长最快的领域之一。研发投入方面，预计2024年腾讯一般及管理费用将达到1127.6亿元。财报显示，费用增加主要是研发费用增加，特别是在生成式AI、混元大规模模型迭代、原生AI应用开发等方面。 。浑源今年完成了多模态演进，3D和成像能力在业内名列前茅。在某些企业实施中，人工智能开始从“原子级别”转向产品晚餐。预计2024年微信视频账号的使用时长将大幅增加，其背后的原因是推荐算法的不断优化。微信、QQ等产品已开始测试我的助手和创作工具。此外，财报显示，腾讯国际市场游戏收入增至580亿元。游戏的AI在研发中的应用，缩短了开发周期，提高了效率。 PCG方面，腾讯音乐、阅文集团利用人工智能提升内容分发效率和成本控制，相关公司全年实现利润252亿元，大幅改善此前的管理压力。展望2023年：AI业务仍在进化“追赶” 在2024年初的年度股东大会上，马化腾表示，AI也是一个焦点，而且是整个行业乃至全世界的焦点。最后我们可以跟上第一个矩阵。我们或许不是领导者，但至少我们没有被抛在后面。他指出，根据我们的场景，我认为大规模混合AI模型应该应用于不同的领域场景。短期内，我认为 1-2 年后不会出现大规模的纯原生人工智能应用。它仍然需要集成到所有产品中以提高效率等。我认为这是一个很好的机会。马化腾在会上评价了微信的发展。他表示，由于微信日常活跃度最高，是腾讯平台的核心生态系统，公司面临的一大挑战是如何将这棵“老树”发芽变成“新芽”。经过一年多的发展，视频账号已成为公司的重要希望。经历了过去在短视频领域输给竞争对手后，该公司再次站稳了脚跟。关键是要结合腾讯知名SNS的特点。此外，小程序、小游戏和任务也被视为微信生态系统中持续发展的“萌芽”。马化腾坦言，腾讯的核心业务游戏正面临着挑战。新一代的游戏公司和新朋友的产品，让公司一度“迷失”。他强调，公司不能“固步自封”，需要重振精神。对于平台和内容集团（PCG），马化腾表示“特别困难”。他表示，QQ会找到未来的产品定位等等。他表示，要鼓励团队“开放、出圈”，让产品和服务降低门槛，触达更广泛的受众。对于长视频，我们肯定了腾讯视频过去一年通过《漫长的季节》等精品剧所取得的成绩，认为集中资源打造高品质、广受好评的产品是正确的方向。他还指出，支持长期视频会员的关键是每个季度都有“精彩的戏剧”。从结果来看，混源预计将于2023年下半年上线。2023年9月，混元将开始接入腾讯会议、腾讯文档、广告投放系统。利用人工智能促进广告业务尤其直观。 2023年广告收入将达到1015亿元，同比增长23%，将成为全年业绩的重要支撑。微信“新芽”的成长也体现在其财报上。到 2023 年，视频帐户用户时间预计将增加一倍，从而推动广告收入以及与向金融科技和商业服务委员会交付产品相关的技术服务费用的增长。布洛克贡献了优质回报。微信月活跃账户数增至134.3万，小程序年收入也大幅增长，展现了生态的活力。总结：“玩得慢、玩得快”基于主要好处。回顾三年股东大会，马化腾的言论从谨慎到谨慎追求强调融合、面对节奏问题、集中资源，基本勾勒出腾讯在AI时代的真实路径。腾讯的AI战略并不是激进的冒险，而是基于公司现金流（广告、游戏）、环境效益（微信）和底层技术装备的“慢快战略”。大规模通用模型最初的“缓慢”是由于优先使用资源来加固核心业务的“围墙”。而当他开始“大赌注”时，方向就非常明确：以微信的超级门户和社交关系为基础，进行巨额资本投入。构建一个计算能力的微尘，并遵循人工智能的道路，创建一个为自身服务的生态系统。这条道路的成功取决于能否将巨大的生态优势有效转化为人工智能时代的产品竞争力。 2026年初的“十亿红包”活动是一项重要的活动在这漫长的旅途中，肩负着使命。