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随着全球豪华车市场降温，保时捷的困境只是冰山一角。文/张恒 保时捷近日发布的最新财报，折射出整个豪华车市场的困境。保时捷2025年前三季度营业利润仅为4000万欧元，比上年减少99%。与去年同期的403.5万欧元相比，可以说这是“砍脚踝”。更为严重的是，该公司第三季度直接录得9.66亿欧元的运营亏损。保时捷曾经被誉为业内“最赚钱的汽车品牌”，为何突然就难以为继了呢？中国市场是最大的问题。保时捷2025年前三季度全球交付汽车22.6万辆，同比下降约6%。但利润率却从去年的20%以上骤降至不足1%。供应反复变动，毛利率仍承压产业链、原材料价格上涨以及电动化改造投入巨大（特别是Macan电动版项目（参数|照片））。保时捷正在从燃油汽车转向电动汽车，但这一转变并不容易。纯电动车型的交付量仅占总销量的十分之一左右，大大低于此前的预期。燃油车的负担依然存在，但新业务的红利尚未到来。保时捷首席执行官迈克尔·雷特斯(Michael Reiters)在最新的财务报告中承认，该公司正在经历一个“战略调整期”。但商人显然不相信。财报一出，股价暴跌，市值蒸发数十亿欧元。与2022年的峰值相比，保时捷的市值已经减半。特别是在中国，曾经被视为“增长引擎”的市场如今却成为最大的“弱点”。从2020年到2023年，中国市场贡献了保时捷全球销量的近30%。 2025年前三季度，保时捷中国交付汽车约3.22万辆，同比下降26%。第三季度，环比再次下降21%。据财报显示，保时捷在中国市场的利润率已从去年的25%跌至负值，直接拉低了世界平均水平。中国市场的下滑几乎对公司整体财报造成拖累。乘联会最新数据显示，10月份我国豪华车销量19万辆，同比下降10%，环比下降23%。中国豪华车市场持续萎缩，原因并不复杂。一是奢侈品消费热度下降。即使疫情发生后，消费者信心仍未恢复。由于住房危机，中产阶级普遍成为“其次，地区之间的竞争日益激烈。中国新高端能源品牌的崛起，动摇了此前的“对豪华车的信心”。此外，中国消费者的价值观也在发生变化，不仅仅是速度和操控，而是智能科技的体验。传统汽车品牌的豪华在这个维度上较弱。这种心理转变正在重塑整个豪华车市场。Michael Letts表示，保时捷将“重新调整战略”，加大电动汽车投资，加强供应链管理 不过，他坦言，对于中国市场来说，“挑战大于机遇”，保时捷的情况只是冰山一角，而福布斯斯里兰卡的一份报告预计，全球豪华车销量将会下降。2025年将下降约5%，这比整个汽车行业2%的下降还要糟糕。从奔驰S级到兰博基尼Urus，这些高端车型都面临着前所未有的压力。虽然普通人可能认为这对他们来说并不重要，但豪华车销售实际上是经济增长的一面镜子，当富人开始收紧支出时，整个市场就会被扰乱。首先，我们来看看全球经济衰退的影响。国际货币基金组织预计，今年前10个月全球经济增速仅为3.2%，低于年初预期的3.5%。美联储加息周期已接近尾声，但欧洲央行仍在努力应对拖累全球经济增长的通胀问题。豪华车市场将受到最严重的打击，因为它主要依赖高收入者的可自由支配支出。 2025年上半年全球奢侈品市场预计将收缩2%，其中汽车行业受到的影响最大。在美国，豪华特斯拉 Model S 的销量下降了 30% 以上，硅谷精英们纷纷将资金投入人工智能，而不是购买新车。在欧洲，由于能源危机造成经济负担增加，宝马X7等豪华SUV的交付量下降了10-15%。为什么豪华车如此容易受到影响？因为它们不是生活必需品。当经济衰退时，中产阶级的改善梦想会破灭，富裕的买家会转向更理性的选择。麦肯锡报告显示，到2025年，豪华车购买者的平均年龄将上升至45岁，比去年大三岁，导致订单延迟和库存延迟。保护主义也是一个大问题。近年来，地缘政治紧张局势给豪华汽车的全球布局设置了隐形障碍。特朗普政府计划重新征收25%的关税2025 年以后的进口汽车，主要是来自欧盟和亚洲的车型。这直接将保时捷Panamera的价格从8万美元提高到了10万美元。如果北美市场不得不提价，其大部分利润将被关税吃掉。据华尔街分析，关税的影响预计将使全球汽车行业成本增加超过 1000 亿美元。这让豪华汽车品牌陷入了两难的境地。本地生产需要巨额投资，进口产品则需缴纳更高的关税。兰博基尼首席执行官抱怨贸易战导致Huracan的价格上涨了数万美元。谁来付钱？对于行业来说，这是一个结构性问题。供应链全球化曾经是利好，现在却成为一把双刃剑。据报道，保时捷计划在墨西哥投资。不过，短期内，豪华车市场仍将陷入困境。市场复苏还很遥远。豪车可以吗2026年市场复苏？前景远非乐观。据《福布斯》分析，2026年汽车行业将进入疲弱复苏阶段，美国总销量可能跌至1400万辆以下。豪华车市场预计将萎缩 2% 至 4%，反映出整体市场增长疲弱。经济危机是最大的障碍。世界银行预测，受美国债务压力和欧洲能源短缺的影响，2026年全球GDP增速仅为2.3%。如果美联储维持高利率，抵押贷款和汽车贷款的利率将保持在7%的较高水平，这将使购买汽车变得更加昂贵。就中国和房地产市场而言，生产仍不稳定，中产阶级收入增长放缓，奢侈品消费指数已降至最低水平，因此豪华车市场可能会继续下滑。消费者信心下降是一个更为隐蔽的问题。加尔2025年lup经济信心指数将跌至-14至-19之间，创10年来最低水平。由于疫情后的焦虑，人们倾向于稳健投资，而不是大量支出。贸易壁垒进一步加剧了不确定性。 2026年美国关税可能维持在15%，而欧盟的碳边境调整机制（CBAM）将增加进口成本，进一步恶化豪华车价格。经济疲软、消费者信心下降和地缘政治不确定性使复苏变得困难。即使是乐观主义者也认为，真正的复苏至少要到 2027 年或更晚才会发生。这对行业来说将是一次持久的考验。 【版权声明】本文为汽车人传媒原创稿件，未经许可不得转载。
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